Situace na světových akciových trzích  po minulém týdnu

 

Problémy státních dluhů jsou problémem č.1 A také to bude hlavní myšlenka, kterou se trhy budou zabývat v tomto roce. Ukazuje se, že Evropská měnová unie zemí s tak rozdílnými vlastnostmi asi není ten nejlepší nápad

Zatímco navenek mohla působit jako atraktivní místo s nízkou volatilitou a jistotou jednotné měny, ukazuje se opak. Jednotná měna pro země, které se chovají tak rozdílně není zřejmě možná.

Pakt stability a růstu, tedy politická páka na dodržování pravidel se ukazuje jako velmi slabá. Nedivím se. Politici nikdy nedokázali příliš plnit  pravidla, pokud to bylo proti jejich zájmům. A zájmem evropských politiků je, aby měli pod kontrolou co nejvíce peněz.

Až teprve v době krize se skutečně ukáží slabé a silné články. Nyní se projevuje, že měnová unie v rámci Evropy nebyla domyšlená. A že investoři na finančních trzích měli příliš dlouho růžové brýle. 

Nikdo jiný než investoři však nedokáže politiky přinutit dělat správné věci. A nyní se již názor investorů na investice do evropských dluhopisů mění.

Konečně všechno vrací k normálu. Je jenom správné, že země, která nedokáže dobře hospodařit, musí za své dluhy platit větší úrok než země, která hospodaří lépe. A to si musí řecký premiér uvědomit, když říká, "že si chce půjčovat za stejných podmínek jako ostatní země v Evropě".

Ukazuje se to, co jsem již několikrát popisoval. Evropská unie musí být poměřována podle svého nejslabšího člena a ne podle nejsilnějšího. Trhy si to snad konečně začínají uvědomovat. Rozhodně by mělo EUR mít blíže k bývalé řecké drachmě než k německé marce.

Prozatím se však EUR drží na silných, nadhodnocených úrovních. To Evropě moc nepomůže. EU prostě potřebuje slabý kurz své měny, aby  měla šanci se ze svých problémů "vyexportovat" - tedy pokud bude ve světě aspoň nějaký zájem o dovozy z jiných zemí. Pokud k oslabení nedojde, nastane v Evropě těžká doba stagnace.

Domnívám se však, že aktuálně velice klesá zájem o investice do EUR oblasti a EU státních dluhopisů ze strany světových investorů. To povede k tomu, že EUR bude dále vyprodáváno (a to bude jenom dobře pro EU). Otázkou však zůstává, kdo nakonec bude kupovat státní dluhopisy zemí EU?

Tím nejběžnějším bude obrátit pozornost na úspory vlastních občanů. Nebude to jednoduché pro občany zemí EU si uchránit své úspory. V rámci našich strategií jsme si připravili řadu obchodů, které nabízejí zajímavější zhodnocení, než budou státní dluhopisy Evropských zemí. V případě zájmu se o nich dozvědět více mne neváhejte kontaktovat.

Dobrou volbu pro Vaše investice přeji,

 

 

Ing. Richard Koza

portfolio manažer
ATWEL International, s.r.o.