Situace na světových akciových trzích  po minulém týdnu

 

Býci jsou stále dominantní silou na akciových trzích Akcie se opět dokázaly posunout mírně nahoru. Objemy však zůstávají slabé.

Velké množství investorů stále "stojí" mimo trh a drží hotovost.  Možná čekají na to, jak se firmy projeví v právě přicházejícím výsledkovém období. Očekávání jsou  nastavena dost vysoko.

Zdravá korekce by akciovým trhům jenom prospěla. Po celém světě. Jinak je zaděláno na slušný problém. Natahovat pružinu nejde do nekonečna.

Dalším problémem je , že většina investorů stále umisťuje své prostředky podle scénáře z minulých let. Komodity a rozvíjející se trhy, zejména v Asii. Asijské akcie mají své opodstatnění, ale řada akciových trhů je již z pohledu možností dalšího růstu dost drahá. Hrozí riziko propadu, který může být větší než potenciální další růst.

Korekce na asijských trzích by byla tedy více než žádoucí. Proti tomu řada asijských měn stále nabízí atraktivní růstový potenciál. Bohužel není příliš jednoduché pro běžného investora tyto měny nakoupit.

Druhou oblastí s velkým přílivem hotovosti jsou komodity. Zejména zlato a ropa - tedy "miláčci " let minulých. Tady je riziko bubliny a následného propadu ještě mnohem větší.

Zlato jako pojistka proti inflaci nemá žádný smysl, neboť podle všeho prozatím vítězí deflace a tomu tak bude rozhodně ještě celý tento rok a pravděpodobně i v dalším roce.

Ropa nad 85 USD začíná být mimo realitu a hlavně, začíná se stávat velkou zátěží pro ekonomiky. Ty jsou stále teprve ve fázi slabého oživení. Růst ceny ropy k 90USD není  dobrý.

Navíc jak se ukazuje, růst cen ropy nesouvisí s poptávkou na trhu. Zásoby jsou stále vysoké.

Cenu ropy táhnou nahoru "long only" investoři, kteří si myslí, že komodity představují investiční aktivum, podobně jako akcie. Ale komodity jím nejsou. Je to trh určený pro producenty a spotřebitele ropy. A možná pro krátkodobější spekulace. Investoři s delším časovým horizontem by se komoditám měli vyhnout.

Indexové komoditní fondy mají velký příliv nové hotovosti a musí ji umisťovat do trhu. Proto ceny ropy a zlata rostou. Bublina se nafukuje. Tentokrát však u ropy nebude nutné čekat až na 150 USD, aby splaskla. Propad příjde mnohem dříve.

A jak z něj profitovat ? Ve fondu pár obchodu otevřených mám a některé další obchody mám připravené. Stejně tak radím klientům i v rámci mých investičních doporučení.

Ať Vás propad komoditních trhů nezastihne nepřipravené.

 

 

Ing. Richard Koza

portfolio manažer
ATWEL International, s.r.o.