Situace na světových akciových trzích  po minulém týdnu

 

Akciové indexy si opět došly do nových maxim roku 2009 Zdá se, že nákupní apetit velkých investorů se stále drží na vysokých úrovních.

A není se čemu divit. Většina fondů stále drží velké sumy hotovosti a z celého růstu si "utrhla" pouze malé zisky. Takže všichni fond manažeři budou mít snahu se opět dostat do pozic . Každý pokles proto bude využíván k nákupům.

Jak dlouho to však může trvat ? Možná déle, než všichni očekáváme. Možná jsme uprostřed silného býčího pohybu. Otázkou je, kam až nás může donést.

Je pravdou, že americké společnosti velice zvýšily  svou profitabilitu a také schopnost vytvořit zisk. Rychlou likvidací nadbytečných pracovních míst a přehodnocením vnitřních procesů zvýšily svou efektivnost. Navíc je mnoho firem dobře kapitálově vybaveno.

Lze tudíž očekávat, že k růstu jejich zisků a pozitivní náladě na světových trzích bude stačit, když tyto firmy začnou investovat. Nebude již tolik zapotřebí amerického spotřebitele, aby táhl svými útratami růst.
Připočteme-li k tomu klesající americký dolar, tak efektivita amerických firem a kurz dolaru vytváří kombinaci přímo stvořenou pro růst ziskovosti amerických společností. A naopak pro pokles výkonnosti Evropy. U Asie bude záležet pouze na tom, jak se podaří státům postupně odbourávat administrativně držené měnové kurzy k USD.

Co se týče Evropy, v minulých dnech sice statistiky ukázaly růst německé ekonomiky, ale na druhou stranu také ukázaly pokles průmyslové produkce.  Velký pokles výroby také máme u nás. Co to znamená? Že se prodeje stále realizují hlavně ze skladů. Není nutné nové výroby. A je otázkou, zda k oživení nutnému pro zahájení výroby dojde.

Lze předpokládat, že se asi nějaká výroba opět začne spouštět, ale rozhodně pro ni již nebude nutno mít tolik vlastních zaměstnanců. A pak přijde další vlna propouštění. Vlna, které se firmy v EU obávaly, avšak nijak se dopředu nepřipravovaly.

Např. Skanska již oznámila, že propustí přes 1000 zaměstnanců. Dělala by to snad, pokud by věděla že dostane nové zakázky?



Přeji příjemné babí léto i Vašim obchodním účtům,

Ing. Richard Koza
portfolio manažer
ATWEL International, s.r.o.