V tomto týdnu byla zahájena výsledková sezóna V minulém čtvrtletí bylo pro firmy relativně jednoduché uvádět dobré výsledky, jelikož očekávání analytiků byla hodně nízká. Nyní to však bude pro firmy zcela jiné přesvědčit o svých kvalitách

Analytici totiž po předchozí sezóně svá očekávání docela nadsadili. Pro některé firmy proto může být těžké tato očekávání  překonat.

Lze se proto domnívat, že investoři již nemusí tak silně nakupovat celé akciové trhy, jako tomu bylo doposud. Možná uvidíme i pěkné propadáky, které se již nevzpamatují.

Stále však platí, že trhy jsou polity živou vodou v podobě velice levných peněz dodávaných centrálními bankami po celém světě. Proto platí úvaha, kterou s kolegou prezentujeme v našem výhledu na 1 pololetí 2010, že situace je bullish.

Obezřetnost však je již na místě. To, že je prostředí pozitivní, nemusí znamenat výhru pro všechny. Bude rozhodně lepší vybírat si sektory a akcie, které se dokáží v současném prostředí se situací nejlépe vypořádat. Tak jako např. akcie, které obchoduji ve svém fondu podle Global Macro strategie.

To platí i pro měnové obchody, kde současným favoritem rozhodně není např. EUR či Japonský jen. Obě tyto měny reprezentují ekonomiky, které mají své problémy a silný kurz jim nesvědčí.

Japonsko nutně potřebuje dobrou exportní část své ekonomiky, aby bylo schopno fungovat. Proto podnikne jakékoliv kroky, aby svou měnu oslabilo. To však paradoxně může být velmi býčí argument pro japonské akciové trhy.

A protože řada investorů po japonské "ztracené dekádě" z realitní bubliny konce 80tých let Japonsko více méně opustila, může se stát, že tento akciový trh přichystá investorům překvapení v podobě růstu. Ten možná již začal a já sám jsem do fondu již nakoupil  ETF sledující japonské akcie (EWJ).


Přeji dobré zhodnocení Vašeho portfolia v roce 2010,

Ing. Richard Koza