Situace na světových akciových trzích  po minulém týdnu

 

Týden s pozitivními výsledovými hodnotami Ukazuje se, že očekávání analytiků firmy dokážou překonat a tak se udržuje neustále velmi pozitivní nálada na akciových trzích. .

Taktéž probíhá neustálý výprodej amerického dolaru, který se zdá být v tuto chvíli nejméně chtěnou světovou měnou. Situace však není tak jednoznačná. Zatímco některé měny by skutečně zasloužily posílit, jiným naopak současné posilování velice škodí.

Rozhodně posílit by měly zejména asijské měny a  také některé  měny zemí Latinské Ameriky. Zatímco v Jižní Americe se tak děje, v Asii nikoliv. Zde jsou měny pod pevnou rukou administrativní správy  lokálních centrálních bank.

Pokud však nedojde k uvolnění politiky tvorby směnných kurzů, mohou se asijské země připravit na velikou vlnu inflace., Inflace, která bude způsobena růstem hodnot domácích statků v důsledku přílivu množství lokální měny, kterou asijské centrální banky tisknou, aby sterilizovaly přiliv zahraničních měn (dolarů, eur apod.).  

A jak se to projeví ? No asi jako v letech 2005 - 2007 se střední Evropě, když tam tekly hromady peněz z celého světa. Všechno začne zdražovat. Nejvíce to začne být markantní v realitním sektoru - ceny domů a nemovitostí vyletí do výšek. Asijské země si budují velkou realitní bublinu. Ona se již nějakou dobu nafukuje, stačí se podívat na ceny nemovitostí v Hong Kongu, Číně nebo dalších zemích. A ještě není konec.

Naopak v Evropě zažíváme deflaci. Tedy pozor, správně "zápornou" inflaci, jak se nás snaží informovat statistici :-) . Deflaci přeci "žádnou nemáme". Např. podle posledních dat Slovensko má nulovou inflaci. Proč je tomu tak ? Má na to vliv několik skutečností.

Nejdříve to, že Slovensko nemůže nijak ovlivnit  menu. Tedy EUR. A to velice posiluje. Ve spojení s tím, že EUR bylo na Slovensku přijato v době měnové bubliny, která se v prostoru střední Evropy vytvořila, to znamená, že chce-li Slovensko zajistit  svou konkurenceschopnost  musí jít s cenami dolů. Zejména cenou práce. Tedy propouštění, snižování platů, zvyšování efektivity. A to povede ke snižování poptávky, následně i cen zboží a zejména - nemovitostí.

To platí nejenom na Slovensku, ale i jiných zemí Evropy, ať už v rámci EUR zóny či mimo ni. Evropa díky posilování kurzu EUR začíná být extrémně drahá. A  z toho důvodu budou deflační tlaky po celé EU velmi silné. To bude znamenat ve svém důsledku jediné. ECB zůstane dlouho v režimu nezvyšování sazeb. Ba dokonce se možná oficiálně "přizná" k obrovskému tisku EUR, který již probíhá.

Potřebuje totiž srazit kurz EUR dolů. Pokud se to nepovede, bude deflace jasnou zprávou pro celou Evropu. A v deflaci se velice špatně daří dlužníkům, neboť hodnota jejich dluhu stoupá.  A kdo je největší dlužník v Evropě ? No přeci vlády.

Co se asi stane až se tahle skládačka složí v myslích investorů ?

Slunný podzim i pro Vaše obchodní aktivity,

Ing. Richard Koza
portfolio manažer
ATWEL International, s.r.o.