Jak v USA, tak zejména v Evropě, kde došlo zřejmě k uzavírání short pozic. Akcie, které byly v minulém roce nejvíce postiženy výprodeji, rostly nejvíce. To však neznamená, že se situace v Evropě zlepšila.

Naopak. Situace se vůbec nikam neposunula. Nelze hovořit o žádném postupu k lepšímu.

Po celkem dobrém prodeji italských, španělských a francouzských dluhopisech v minulých dnech se pozornost zaměřuje na Řecko.

Ano opět na Řecko. Řecká vláda jedná se zástupci soukromých věřitelů  o "dobrovolném" odpuštění alespoň 50% dluhu.  Situace stále není vyřešená a bohužel nic nenasvědčuje tomu, že jakýkoliv závěr bude řešením.

Ani 50% odpis dluhu totiž Řecku situaci neulehčí. Státní finance jsou a i po takovém odpisu budou bankrot. I přesto zbývá stále tak velký dluh, že Řecko jej prostě není schopno splatit. Navíc se privátní držitelé dluhopisů ocitli v situaci, kdy jsou v podřízeném postavení vůči ECB, MMF a EU. Tyto tři instituce totiž jasně stanovily, že soukromý sektor musí odepsat dluh Řecka. A naopak že jimi držené dluhopisy odpisu podléhat nebudou. Že je Řecko musí plně splatit.

Problémem je, že je to bohužel mylná představa. Řekové prostě na splacení nemají. Jediné, co by jejich situaci zachránilo, by bylo odpuštění téměř celého dluhu.  A Řekové jsou si situace vědomi. Oni prostě už jenom hrají vysokou hru s EU a zejména Německem o to, aby EU platila Řecku jeho životní styl i nadále a co nejdéle. Jinak prostě bude následovat takový finanční problém, že pád Lehnam Brothers v roce 2008 bude pouze slabým čajíčkem. Klasická hra na odkopávání problému.

Ačkoliv je Řecko od roku 2009 v recesi, neznamená to, že by státní sektor Řecka dělal něco pro zlepšení situace. Bohužel, veškeré břímě spoření a uskrovňování zatím nese soukromý sektor v Řecku. Dosavadní propouštění a vysoká nezaměstnanost se téměř vůbec nedotkla řeckých státních institucí.

I díky tomu Řecko prakticky nijak nezlepšilo svou konkurenceschopnost. V současné době je práce stále zhruba o 30% dražší  než práce v Německu. Na této úrovni se drží již tři roky bez výrazných změn, jak je vidět na obrázku

Abych situaci zjednodušil. Není možné udržet současný stav příliš dlouho. EU se musí rozhodnout pro jednu z variant řešení. Všechna jsou špatná, některá víc některá míň. Bohužel dobré řešení už neexistuje, situace zašla příliš daleko. Řecko brzy EU opustí a následovat bude odpis dluhu v dalších zemích EU s následným bankrotem a znárodněním celé řady banky v Evropě. Čím dřív k tomu dojde, tím dříve bude možné začít proces nápravy.

Čím déle bude Evropa váhat, tím horší situace nastane a tím větší zombie z Evropy vznikne.

Přehled dalších našich zajímavých článků

• Spekulujte na pokles akcií společnosti LinkedIn!
• Richard Koza hostem pořadu Studio Burza ČT24
• Na akciovém trhu není káva jako káva
• Eurozóna se musí zmenšit, fiskální unie není řešení
• Kdo zaplatí 800 miliard eur ztrát v Evropě

Stručný přehled týdenního vývoje:

Chcete-li dostávat tento komentář pravidelně každý týden do vaší emailové schránky , vyplňte a odešlete tento formulář .

Zajímavý tip 

Tipy a grafy jsou k dispozici pouze v emailové verzi komentáře.

Pro její objednání a bezplatné zasílání použijte výše uvedený formulář.