Býci a medvědi bojují . Situace však stále zůstává negativní a proto stále očekávám poklesy v indexech .

Dnes bych se rád trochu pozastavil nad situací v Eurozóně. Řada analytiků vidí sílu EUR v tom, že stále drží relativně silný směnný kurz vůči USD . Mnoho investorů věří, že stimulativní balíčky americké vlády povedou k obrovskému tisku nových dolarů a tím i k jeho znehodnocení.  A s tím samozřejmě vzniká otázka, kam uložit  finance. EUR se těmto investorům zdá jako bezpečný přístav.

To koneckonců zmiňovala i řada politiků v různých zemích v Evropě, které by se chtěly stát členem EUR zóny a platily by EUR. Tvrdí, že v takovém případě by se jich recese nedotkla, resp. zanechala menší následky.

Myslím si , že to je velký omyl. Současné oslabování měn jako je CZK, HUF, PLN atd není problémem. To je již řešením problému. Při kurzu koruny , který jsme viděli v létě, tedy u 14 CZK za USD a 23 CZK za EUR, se práce a výrobky našich lidí stávaly stále méně konkurenceschopné. Současná úroveň kurzu tak povede k tomu, že budeme stále pro zahraničí atraktivním partnerem pro práci a výrobky. Naopak vysoká úroveň kurzu EUR povede ke snižovaní konkurenceschopnosti Eurozóny a mnohem delší recesi. A to existuje i celá řada dalších problémů, které Eurozóna má.

Jedním z nich je dluhopisový trh. Ten již není na první pohled tak vidět jako směnný kurz. Ještě před rokem si však mohla např. Itálie či Řecko půjčovat na světových trzích za prakticky stejné sazby jako nejlepší ekonomika EUR zóny - Německo. Bylo to proto, že celý svět více méně považovat EUR za jinou německou marku. 

Jenomže nyní se situace změnila. Investoři (konečně) vidí, že EUR je sice jedna měna, ale různé státy, různé vlády  a různé chování. Vidí, že existuje silné Německo, které se začalo chovat rozumně a snažilo se snižovat své dluhy z minulosti. A vidí (doufejme) země jako Itálii, Řecko, Irsko, ale i např. Francii, které naopak hospodářský růst zneužily pro další růst dluhů. A tak úroková sazba pro dluhopisy vydané Itálií či Řeckem stoupá a vzdaluje se Německé. 

Ale co se stane, až se jednou rozhodnou světoví investoři, že už nedůvěřují Itálii, že budou dále kupovat pouze dluhopisy Německa ? Itálie najednou bude v situaci, že nebude kdo by její dluhopisy kupoval, neboť centrální banka je neovlivnitelná (ECB stojí mimo jednotlivé země). A tak si Itálie nemůže vytisknout Eura a dát je svým bankám , aby od ní ten dluh koupily.

A to bude kritický okamžik pro Evropskou unii. Jak se s tímto problémem popasuje ? Těžko říci. Existuje několik různých scénářů. Žádný z nich nich není pro Eurozónu příjemný. Světový ekonom Milton Friedman před lety při zakládání jednotné měny EUR prohlásil, že EUR nepřežije první velkou krizi.  Domnívám se, že ten čas právě nastává. Eurozóna se řítí do velké krize.

  Stručný přehled týdenního vývoje:

Chcete-li dostávat tento komentář pravidelně každý týden do vaší emailové schránky , vyplňte a odešlete tento formulář .

Získáte tak mimo jiné navíc tyto výhody:

Zajímavý tip 

Tipy a grafy jsou k dispozici pouze v emailové verzi komentáře.

Pro její objednání a bezplatné zasílání použijte výše uvedený formulář.