Situace na světových akciových trzích  po minulém týdnu

 

Mírná houpačka hýbala trhy v tomto týdnu Investoři však reagovali na propady nákupy a proto akciové trhy nedokázaly předvést žádný hlubší propad.

Likvidita je stále pánem na trhu, sentiment je pozitivní  a to vše táhne trhy nahoru. Přesto jsou známky toho, že řada investorů stojí stále opodál a nepouští veškerou hotovost do akcií.

Nechají se přesvědčit a způsobí novou masivní rally na akciových trzích nebo z opatrnosti budou zůstávat bokem. Obojí scénář je možný.

V Evropě se schyluje k tomu, že EU bude nucena  jednat a Řecku poskytnout slíbenou  půjčku.  Investoři totiž  Řeckým plánům na snížení deficitu příliš nevěří a tlačí na zvyšování úroků. Ty dosáhly až k 8% a to je pro Řecko zátěž, kterou nemůže unést.

Proto se v pátek obrátilo na EU/MMF s žádostí o uvolnění hotovosti. Nabídka úroků je mnohem zajímavější než tržní ceny.

Budou však s půjčkou zavedeny i nějaké podmínky ? Nebo ne ? Zapojení MMF do celého procesu by to mělo umožnit. Evropští politikové vědí, že sami by nic nedokázali. Evropští politikové totiž neumí řešit příliš krizové situace v EUR zóně.

Jsem sám zvědavý na to zda se Řecko skutečně vydá na cestu ozdravení. Ta kromě snižování vládních výdajů vede také přes zvýšení konkurenceschopnosti Řeků.

To však je možné  provést pouze tím, že Řecko sníží své platy - že začnou být levnější.  Využívání EUR totiž znemožňuje běžnou cestu přes devalvaci domácí měny. Budou však Řekové ochotni přistoupit na snížení platů ?

Nejsem si tak jistý. Zatím rozhodně nic takového nenaznačují. Proti škrtům vládních výdajů a 14tých platů se mohutně stávkuje. Řečtí hoteliéři vůbec nesnižují ceny za pobyty. I přesto, že lidé k nim jezdí stále méně a dávají přednost jiným destinacím.

Jsem proto velmi skeptický. Nejenom k Řecku. Následuje totiž hned Portugalsko, Španělsko a případně i Irsko a Francie. Zatím žádné řešení není a je proto otázkou zda projekt jednotné měny EUR přežije následujících 5 let.

Cítí to i mezinárodní investoři. Od ledna nastal obrovský posun v jejich přemyšlení  o této evropské měně. Již asi nikdo nečeká, že by mohl a nahradit USD jako rezervní měnu. Všichni vidí ta rizika, která přes EUR zónou nyní stojí. A to nemůže vést k posilování EUR. Proto se ve svých strategiích zaměřuji na posilování jiných měn.

Dobrou ruku při volně své měnové strategie.

 

 

Ing. Richard Koza

portfolio manažer
ATWEL International, s.r.o.