V reakci na řadu speciálních regulačních opatření po celém světě a v očekávání detailů plánu na odkup špatných aktiv americkým min. financí se prakticky přes víkend vytratila z akciových trhů likvidita. Objemy silně poklesly. Trhy opět nejsou v situaci "normálního " stavu.

Banky a fondy doslova sedí na hromadách hotovosti, která dosahuje dlouho neviděné sumy. Banky potřebují lepit své ztráty a držet si jistotu  hotovosti pro případy likviditních problémů. Hedge fondy i podílové fondy zase drží hotovost , protože jsou v nejistotě, co mohou ještě od regulátorů trhu očekávat.

A dokud nezačne tato hotovost zase normálně proudit , nevrátí se obchodování na trzích do běžných kolejí.

Mnoho očí se upírá na návrh plánu na odkup aktiv z portfolií bank. Každý spekuluje nad sumou 700mld USD a hovoří o tom, jak to těžce dopadne na daňové poplatníky a dluh USA. Avšak málokdo si již dá tu práci, aby zjistil detaily. A to , že tato suma nepředstavuje náklady či vyhozené finance. Jedná se pouze o orientační hodnotu aktiv v bankách. Nejenom, že dojde k výkupům za pravděpodobně lepší ceny. Ale navíc odkoupené produkty jsou většinou dluhopisy, které nesou úrok. Tzn. stát dostane zpět nějaký výnos. A jelikož se očekává, že za nějakou dobu trhy dluhopisů obnoví svou činnost , bude možné opět tato aktiva prodat . Koneckonců již dnes se hlásí potenciální kupci z private equity, kteří mají o nákup těchto aktiv zájem. 

Podobou krizí prošlo v 90tých letech Švédsko, kde se místní vláda také zaručila za celý bankovní sektor. Ten kdo se dnes zpětně na tzv. švédskou krizi podívá tak zjistí, že švédská vláda na odkoupených aktivech nakonec vydělala !

Proto jsem v této věci optimistou a nevidím na rozdíl od jiných českých analytiků v tomto plánu takový problém. Ba naopak, USA opět dokazují , že v případě potřeby dokáží rychle reagovat a provést i zdánlivě "nepopulární" kroky. 

Obávám se , že až krize dorazí do Evropy, že místní politici nebudou schopni takto pružně reagovat. Jasné kompetence , kdo by v takovém případě měl  pomáhat bankám chybí. A ECB zatím dává najevo, že jejím zájmem není a nebude záchrana problémových bank.

Ing. Richard Koza
hlavní analytik a obchodník
ATWEL International, s.r.o.

Stručný přehled týdenního vývoje:

Chcete-li dostávat tento komentář pravidelně každý týden do vaší emailové schránky , vyplňte a odešlete tento formulář .

Získáte tak mimo jiné navíc tyto výhody:

Zajímavý tip 

Tipy a grafy jsou k dispozici pouze v emailové verzi komentáře.

Pro její objednání a bezplatné zasílání použijte výše uvedený formulář.