• je to systém, ktorý zobrazuje aktivitu market makerov, špecialistov a ECN-iek pri obchodovaní danej akcie
• každý kupujúci a predávajúci, ktorý obchoduje akcie na Nasdaqu má označenie pozostávajúce zo štyroch písmen a na NYSE z troch písmen.
• okno level 2 pozostáva z hornej časti (level I), kde je zobrazená najlepšia kupka (best bid) a nalepšia predajka (best ask), posledná cena, posledný objem a ako aj denné maximum a minimum a celkový objem zobchodovaných akcií k danému momentu v daný deň. V spodnej časti sú zobrazení jednotliví market makeri a ECN-ka, ktoré pri jednotlivých cenách ponúkajú nákup resp. predaj zobrazeného množstva danej akcie.
  Pozn: Market makeri nemusia zobrazovať skutočné množstvo akcií, ktoré kupujú alebo predávajú. ECN-ka taktiež na požiadanie nemusia zobrazovať skutočné objemy (10% obchodov). Veľa krát, predovšetkým v Instinete, ktorý využívajú skôr inštitucionálni klienti, dajú títo klienti príkaz len na zobrazenie dohodnutého maximálneho množstva akcií (1000 ks).

Využitie LEVEL II

Rastové momentum, alebo stabilný rast ceny akcie je zobrazený rastúcim množstvom market makerov, ktorí sa pridávajú na stranu kupujúcich (ľavú stranu) a klesajúcim množstvom market makerov na strane predávajúcich (pravá strana). Rastové momentum tak býva na level 2 zobrazované preskakovaním jednotlivých cenových úrovní, ktoré sú farebne odlíšené, proti smeru hodinových ručičiek. Počet kupujúcich market makerov, ktorí poskytujú nákup pri najlepšej cene rastie, čo sa potom na level II zobrazuje rastúcim počtom riadkov vo farbe najlepšej ceny a klesajúcim počtom riadkov v tejto farbe na strane najlepšej predajky. To trvá dovtedy pokým sa cena akcie nezvýši. Po prekótovaní býva väčší počet riadkov vo farbe najlepšej ceny na pravej strane, no pri pretrvávajúcom rastúcom momente sa tento počet na pravej strane opäť zmenšuje a na ľavej strane zväčšuje. Pri takomto rastovom momente market makeri si doslova konkurujú a súťažia medzi sebou o to, aby mali čo najlepšiu pozíciu pri kúpe.

Pri klesajúcom momente, ktoré signalizuje malú silu danej akcie to funguje podobne ale v smere hodinových ručičiek.

Veľmi užitočným ukazovateľom pri analyzovaní rastového alebo klesajúceho momenta je ISLAND. Je to druh ECNka, ktorý využíva na obchodovanie predovšetkým verejnosť. Ak cena akcie rástla, no na Islande si všimnete, že jednotlivé cenové úrovne sa začínajú vyrovnávať, z krátkodobého hľadiska stráca akcia svoju eufóriu a pravdepodobne začne strácať na sile.

Pri obchodovaní cez Nasdaq Level II sa odporúča vybrať také typy akcií, ktoré majú viac market makerov. Pretože čím je menej market makerov, tý m je spred je širší a tým menej rúk akciu kontroluje, čo umožňuje market makerom narábať s cenou akcie. Veľmi dôležité je tiež, či je akcia obchodovaná aj cez ISLAND a v akých objemoch. Ak sa verejnosť (ktorá obchoduje prevažne cez ISLAND) nezúčastňuje na obchodvaní s danou akciou, zarobiť peniaze je oveľa ťažšie. Chyby verejnosti a nedostatok znalosti verejnosti pre profesionálneho obchodníka predstavujú najväčšiu šancu zárobku.

Objem

Veľký objem na strane nákupu pri rastúcom trhu je pozitívnym signálom pre ďalší rast. Ak však sa veľký objem objaví na kupke pri klesajúcom trhu nemusí to byť rastový signál, ale len snaha market makera o zlepšenie si predajky. Market makeri nemusia zobrazovať skutočný objem.

Time and Sales

Toto okno napomáha pri posudzovaní, čo skutočne market makeri robia. Veľakrát market makeri s cieľom zlepšiť si kupku alebo predajku zobrazia veľkú predajku resp. kupku (market makeri nemusia zobrazovať skutočný objem) aby ukázali svetu, ze chcú predávať a potom ju stiahnu bez toho aby sa zrealizovala (market makeri môžu nechať svoj príkaz ešte sedemnásť sekúnd po jej uskutočnení alebo stihanutí, čiže obchodník nevie, či tento príkaz je zrealizovaný aleb o len čaká na zrealizovanie). V okne time & sales je potom vidno, či daná kupka resp. predajka bola zrealizovaná alebo nie. No ak bola zrealizovaná je dobré uvažovať o tom, či sa nepridať k maket makerovi.

Užitočnosť T&S možno načrtnúť aj na ďalšom príklade. Cena danej akcie sa pohybuje blízko svojho denného minima hoci trhy posilňujú. Na level dvojke však vidno, že veľa market makerov sedí na kupke a naopak len málo z nich chce predávať, čo nedáva dosť zmysel lebo normálne by mala potom cena akcie rásť. Taktiež vidíme, že spravené obchody sa robia za predajnú cenu, čo je tiež vnímané skôr pozitívne. Ak sa však pozrieme na T&S vidíme, že za najlepšiu predajku sa uskutočnili obchody v len malých objemoch, kým za najlepšiu kupku sa urobilo síce málo obchod ov, ale v oveľa väčších množstvách. Ďalší prudší pohyb ceny akcie smerom nadol možno čakať, keď jeden alebo dvaja market makeri, ktorý sedeli na kupke preskočia na predajku. Preto je vždy treba pozrieť, v ktorom smere sa obchodujú veľké objemy . Za takéhoto predpokladu je pravdepodobné, že cena akcie bude počas dňa aj naďalej oslabovať.

Taktiež okno T&S je užitočné, keď chce obchodník vedieť či ECNko (najčastejši Instinet) ukazuje správne množstvo zobchodovaných akcií. Veľakrát sa stáva, že inštitucionálny i nvestor zadá príkaz na nákup resp. predaj veľkého množsva akcií, pričom zadá špeciálny pokyn, pri ktorom sa na level II zobrazí maximálne množstvo zobrazených akcií, ktoré zadá tento investor (najčastejšie 10 lotov), pričom skutočné množstvo nakupovaných r esp. predávaných akcií je oveľa vyšší.

Market macheri

Medzi najväčších a najdôležitejších market makerov sa považujú

• GSCO
  (GSCO-Goldman Sachs (Goldie)- najrešpektovanejšia firma na Wall Streete. Jej klientami sú veľmi bohatí ľudia, veľké spoločnosti, miestne samosprávy a vládne organizácie. Ak je pri určitej akcii GSCO zobrazený ako market maker väčšinou ide o kľúčového market makera pre danú akciu. Jeho zobrazené kupky a predajky bývajú takmer vždy reálne. )
  
• MLCO
• MSCO
• FBCO
• SBSH

Tiež majú prezývku big cheese .
(Pozn. Big cheese (alebo ax) je označenie pre kľúčového market makera pri danej akcii. Big cheese zväčša je stále posledný, ktorý zostáva na kupke resp. na predajke, big cheese obchoduje veľké množstvá, big cheese obchoduje viac akcii ako skutočne zobrazuje a big chceese je ten, ktorý spomedzi market makerov vystúpi a dá lepšiu cenu ako ostatní market makeri.)

Ich kupky a predajky sa považujú vo väčšine príkazov za reálne. Reálne znamená, že títo market makeri skôr zostanú na kótovaných cenách a zobchodujú zobrazené množstvo, akoby len zadali príkaz a hneď ho zrušili. Niektorí market makeri nemajú vôbe c záujem otvárať dlhodbé pozície alebo investovať firemný kapitál. Takýto market makeri (nazývajú sa aj ako Trade houses), majú dohodu s nejakou maloobchodnou spoločnosťou (najčastejšie online brokerom), ktorá im posiela príkazy. Títo MM veľakrát nekótujú najlepšie kupky resp. predajky a príkazy posielajú ďalej a zobchodujú ich za najlepšie ceny. Rozdiel ich kótovanej ceny a ceny za ktorú daný príkaz uskutočnia je ich zisk. Takéto spoločnosti sú napr. (MASH, HRZG).

TRIKY MARKET MAKEROV

1. Veľakrát sa stáva, že market maker potrebuje vyvolať nárast ceny akcií. Napríklad GSCO dostal od inštitucionálneho klienta príkaz na kúpu 100 000 akcií spoločnosti ABC. GSCO už nakúpil cez INSTINET 78000 akcií. V takomto prípade GSCO sa rozhodne využiť nákupnú silu 22000 akcií
2. Kupka akcie spol. ABC je 40 a predajka 40.01. GSCO zadá pokyn cez INCA (Instinet) aby kupovali o jeden cent nižšie ako je najlepšia predajka. (GSCO pegs the bid by 1 cent).
3. Na počiatočné oklamanie GSCO vyskočí na predajku, aby sa celému svetu ukázal ako predávajúci. Verejnosť sa tak domnieva, že GSCO predáva a začínajú predávať aj oni. V takomto prípade však je potrebné pozrieť T&S, kde je vidno, že GSCO potom, čo sa jeho predajný príkaz začína uskutočňovať, z ceny odíde a zdvihne cenu.
4. Agresívne kupovanie cez INCA však ukazuje, že niekto veľký má obrovský záujem o kúpu danej akcie a nevadí mu ani rastúca cena akcie. Ďalší MM sa pripájajú na bidku.
5. po ďalšom náraste sa rozhodne nákupnú horúčku podporiť ďalej GSCO tým, že preskočí z predajky na kupku, čím presvedčí aj ostatných a začne kupovať aj verejnosť.
6. cena ABC 40.90. INCA už nezvyšuje svoje kupky. Treba zatvárať svoje pozície.
7. Klient zarobil na tom, že 78000 akcií kúpil o dolár nižšie a GSCO na nákupe 22000 akcií za nižšie ceny a ko hodnota 22000 akcií pri priamom obchode, ktoré predá klientovi zo svojich zásob za takmer najvyššie hodnoty.

Seznam Market makerů na amerických trzích