Indexový certifikát je cenný papier, ktorého cena je viazaná na niektorý zo svetových indexov. Jeho životnosť môže aj nemusí byť obmedzená. Cena indexového certifikátu sa odvíja priamo od hodnoty indexu v bodoch. Indexový certifikát predstavuje právo investora získať hodnotu podkladového indexu v deň splatnosti. To znamená, že investor získava cenný papier, ktorý participuje na výkone aktív obsiahnutých v podkladovom indexe, respektíve na fluktuácii daného indexu.

Indexové certifikáty sú v zahraničí vydávané priamo bankami, ktoré ich cez svoje pobočky predávajú svojim klientom. Ich rastúca popularita vyplýva z ich siedmych hlavných výhod::

 

• jednoduchosť – jednoduchý princíp, kontrola a obchodovanie
• transparentnosť - presná kontrola vývoja indexu a certifikátu
• likvidita – ľahká obchodovateľnosť certifikátov
• univerzálnosť použitia a šírka výberu
• prispôsobivosť – individuálnym potrebám investora
• cenová dostupnosť – cena certifikátu je len zlomkom hodnoty indexu
• daňové hľadisko – po určitej dobe oslobodenie od dane z príjmu (u nás zatiaľ nie veľmi aktuálne)

Na druhej strane, nevýhodami týchto certifikátov je nemožnosť prekonať výkon daného podkladového indexu, taktiež neexistencia pravidelných výplat, žiadna kapitálová garancia (investor nesie všetko riziko a teda môže prísť aj o všetky svoje investované prostriedky) ako aj emitentské riziko.

Rast popularity znamená okrem rozširujúcej sa ponuky podkladových indexov aj vznik nových druhov certifikátov. Jednou takouto alternatívou je napríklad OnVista DAX Long/Short MACD certifikát. Ten predstavuje klasický certifikát, ktorý však môže meniť svoju pozíciu voči podkladovému indexu DAX (dlhá a krátka pozícia) podľa signálov indikátora technickej analýzy – MACD (Moving Average Convergence Divergence). Ak tento indikátor udá signál pre kúpu, teda dlhú pozíciu, túto zaujme aj certifikát. Ak potom indikátor udá signál na predaj, teda krátku pozíciu, znamená to aj krátku pozíciu certifikátu. Investor teda môže profitovať tak z nárastu podkladového indexu, ako aj z jeho poklesu. Práve táto schopnosť zabezpečila certifikátu od júla 1987 do novembra 2002 zhodnotenie 611% oproti 119-percentnému zhodnoteniu indexu DAX. Treba však dodať, že minulé výsledky certifikátu nie sú zárukou tých budúcich. Riziko znehodnocovania je taktiež prítomné pri postrannom vývoji indexu, pri ktorom môže MACD udávať nesprávne signály.

Na Slovensku sa tieto certifikáty zatiaľ nevydávajú, ale investori majú možnosť kúpiť prostredníctvom niektorých bánk alebo obchodníkov s cennými papiermi certifikáty vydané v zahraničí. Vďaka zanedbateľným poplatkom, možnostiam širokej diverzifikácie aj pri malých sumách a ľahkej osvojiteľnosti princípu vývoja ceny sú indexové certifikáty nielen alternatívou k akciovým fondom, ale častokrát aj lepšou voľbou.

Dlhové certifikáty MITTS

MITTS (Market Index Target Term Securities) sú dlhové cenné papiere vydávané spoločnosťou Merrill Lynch, splatné k určitému dátumu ako celok. Držiteľ týchto certifikátov je v deň splatnosti oprávnený dostať počiatočnú istinu (10$ za certifikát) plus tzv. SRA (Supplemental Redemption Ammount), čo je dodatkové plnenie vypočítané podľa vzorca: objem istiny * (zatváracia hodnota indexu – otváracia hodnota indexu) / zatváracia hodnota indexu. Splatnosť týchto dlhových certifikátov je zväčša 5 až 7 rokov a počas životnosti certifikátu sa nevyplácajú žiadne periodické platby.

MITTS, kombinujúc vlastnosti akcií a cenných papierov s pevným výnosom, poskytujú istotu získania určitej hodnoty v deň splatnosti, s možnosťou participovať na potenciálom zhodnotení vybraného trhového indexu, ako S&P 500 alebo indexov špecifických regiónov či priemyselných odvetví. Vlastnosti akcie sa prejavujú v možnosti obchodovať s MITTS bežným spôsobom, pričom investor má možnosť získať na trhu certifikáty tak za cenu pod 10$, ako aj nad 10$. Ak napríklad získa certifikát za 8$, má v deň splatnosti zaručený profit 2$. Pri cene 12$ však riskuje stratu 2$ v prípade, že sa daný index dostatočne nezhodnotí. Trhové prostredie v konečnom dôsledku môže znamenať, že MITTS nebudú presne kopírovať výkon daného indexu.

Výhodou pre investora je fakt, že v deň splatnosti získa minimálne 100% istiny, čo znamená že je ochránený pred nepriazdnivým vývojom hodnoty daného indexu. Ak sa však index vyvýjal v investorov prospech, má možnosť participovať na 100 a menej percentnej apreciácii indexu. Výška participácie záleží od daného certifikátu.

V súčastnosti poskytuje okrem spoločnosti Merrill Lynch obdobné, ale aj širokú škálu rôznych iných štruktúrovaných produktov viacero významných finančných spoločností a bánk, ako Morgan Stanley (Boxes), UBS (BULS), Lehman Brothers (SUNS), Structured Products Corp. (Tiers) a iní.