(psáno 06/2006)
Finanční trhy v posledních dnech procházejí silnými výprodeji. Množí se proto řada otázek , jak v takových dnech na burze obchodovat ? Uveďme si tedy pár důležitých informací či strategií pro medvědí - bear - trhy.

Mezi základní charakteriskity medvědích trhů lze zařadit:

a) zvýšená volatilita - Trhy jsou emotivní. Býčí trhy jsou vedeny chamtivostí. Medvědí trhy naopak strachem.
A jelikož strach je mnohem silnější emoce, vede často k mnohem rychlejším a intezivnějším rozhodnutím.  Výsledkem těchto rozhodnutí je pak často zvýšená volatilita. Cím více budou lidé panikařit a chovat se iracionálně, tím větší pohyby sem a tam budou ceny mít.

b) růstové rally jsou silné a krátké - panický výprodej vede k panickým nákupům. Cástečně kvůli uzavírání short pozic a částečně kvůli tomu, že se řada investorů snaží chytit absolutní dna v cenách.


c) více méně všechny tituly se propadají v ceně. - OK , ne všechny . Existují i vítězné akcie. Všechny sektory  však pociťují paniku investorů. Sektory, které jinak spolu nesouvisí, najednou pociťují výprodej, který se rozšíří mezi všechna aktiva a tituly. Akcie, dluhopisy, komodity - všechno padá. Jedním z důvodů je to, že peníze během mědvědího trhu nejsou prostě jenom odebírány z trhů - ale ony jsou prakticky ničeny. Je to prostě jako opak býčích trhů, kdy je generován zisk. Např. jestliže má určitý titul tržní kapitalizci 1 000 000 USD a velký investor se rozhodne vybrat peníze a prodat, nemůže prostě jenom tak prodat akcie za daný počet dolarů a přesunout hotovost někam jinam. Místo toho bude likvidovat pozici -  a během padajících trhů to bude znamenat, že cena bude dále padat. A díky tomu se jeho výsledná finanční hotovost z dané pozice zmenší třeba o desetinu. A jelikož bude tu desetinu chtít také vybrat, bude muset prodat víc než chtěl. A to opět stlačí cenu dolu. A tudíž i tržní kapitalizace daného titulu klesne třeba na 900000 USD. 100000 USD bylo zničeno - prostě vymazáno, nikde se neobjevily jako hotovost. To také znamená, že je méně peněz pro investice jinde.

A jaké cesty tedy zvolit pro obchodování v mědvědím trhu:

1) Koncentrujte se na short obchody (spekulace na pokles) - využijte každou příležitost, kdy trhy korigují a rostou, k možnému vstupu do short pozice.

2) Obchodujte přehnané reakce - jak panický výprodej, tak silná korekční rally -  to vše vede k přehnaným reakcím, využijte je pro vstupy do obchodů.

3) Pro Long obchody (spekulace na růst) - raději sledujte nákupy v korekcích bež prolamování (breakouts)

4) Pro Long obchody - zkraťte dobu trvání obchodů, raději realizujte dříve menší zisk.

Čas ukáže, zda se trhy dostaly do režimu dlouhodobějšího medvědího trhu. V každém případě to však již není jednoduchý a jasný trh býčí trh. Proto buďte ostražití.